中国商报（记者 周子荑 文/图）8月2日晚间，股王贵州茅台发布上半年业绩，其营收、利润均实现20%以上的增长，直销渠道收入占比达到45.16%，其中i茅台贡献不菲。不过，相比一季度，i茅台二季度收入环比有所下降，有市场人士表示，目前i茅台热度有所下降。

白酒展柜。

(资料图片仅供参考)

茅台直销渠道收入占比达45%

数据显示，今年上半年，贵州茅台实现营收695.76亿元，同比增长20.76%；实现净利润359.8亿元，同比增长20.76%。据此计算，贵州茅台今年上半年日赚近2亿元。

在产能方面，今年上半年，贵州茅台完成茅台酒基酒产量4.46万吨、系列酒基酒产量 2.4万吨。

具体从产品来看，贵州茅台上半年茅台酒及系列酒分别实现收入592.79亿元、100.74亿元；按地区划分，国内实现收入673.11亿元，国外实现收入20.42亿元。

贵州茅台半年报的一大亮点是直销渠道收入的持续上涨。今年上半年，贵州茅台直销渠道实现收入314.2亿元，同比增长49.98%，在公司营收中的占比达45.16%；批发代理渠道实现收入379.33亿元，同比增长3.6%。

2018年以来，贵州茅台大力进行营销体系改革，大幅削减经销商，将收回的茅台酒份额投入直销渠道。贵州茅台直销渠道销售收入从2018年的43.76亿元增长至2021年的240.29亿元。2022年，其直销渠道收入更是大幅增长105.49%至493.79亿元。

而从直销渠道收入在贵州茅台营收中的占比来看，其2018年为5.9%，去年达到了39.79%，今年上半年这一比例已经达到45%。

i茅台立下汗马功劳

i茅台平台截图。

贵州茅台直销渠道收入增长的一大功臣是i茅台。

数据显示，今年上半年，贵州茅台通过i茅台共实现酒类不含税收入93.39亿元。

截至今年6月末，i茅台累计注册用户已突破4200万，其已成为贵州茅台数字营销的典范和主阵地。据民生证券研报分析，i茅台的毛利率高达95.3%，高于公司整体的91.8%。

据了解，i茅台于去年3月31日开始试运营，并于同年5月19日正式上线。去年，i茅台的销售收入约为118.83亿元。

中国商报记者登录i茅台App了解到，平台上线的预约申购产品包括53度茅台1935酒500ml 、53度茅台兔年生肖酒500ml、53度茅台兔年生肖酒375ml×2、53度茅台珍品酒500ml，其定价分别为1188元/瓶、2499元/瓶、3599元/盒、4599元/瓶，价格从1000多元到4000多元不等。

白酒行业分析师蔡学飞对中国商报记者表示，贵州茅台直销渠道收入不断增长的背后是其通过i茅台打造了一条企业直接面对消费者的新渠道，一方面，优化了公司的销售机构，简化了公司的销售层级；另一方面，以更高的出厂价提高了公司的利润水平。

i茅台市场热度或有所下滑

不过，一季度，i茅台已经为贵州茅台贡献了49.03亿元收入，以此来看，二季度i茅台的收入环比略有下降，为44.36亿元。实际上，有市场声音认为，i茅台的热度或有所下降。

一位白酒行业的渠道商老马对中国商报记者表示，茅台集团旗下产品众多，一些生肖酒、年份酒等产品价格动辄上万元，而i茅台上线的几款产品属于价格相对不高、有一定影响力、又不像飞天茅台那样抢手的产品，这种操作有助于通过走量的方式提高贵州茅台的利润。

对于这几款产品的市场热度，老马表示，i茅台刚上线时，消费者对其上线的几款产品的抢购热情很高，而如今茅台1935酒和茅台珍品酒在线下渠道的零售价已经低于在这个平台上的价格了，所以消费者除了部分自饮需求外很少在i茅台上购买这两款产品。

一位从事茅台酒生意的黄牛龙哥对中国商报记者表示，从今年3月开始，i茅台的热度就有所下滑，目前在i茅台上预约购酒的人比平台刚上线时少了很多。

“当前，黄牛若在i茅台上抢购茅台1935再去市场上出售要亏200元，抢购茅台珍品再去市场上出售更是要亏四五百元，于是黄牛都不在i茅台上抢购这两款产品了。只有平台上的茅台兔年生肖酒对黄牛还有利可赚，但其利润空间也被压缩。”龙哥说。

而这一现象背后一定程度上是由于随着茅台酒市场投放量的增多，产品市场价格有所下滑。龙哥给记者算了一笔账，茅台集团每天在i茅台上投放10000多瓶茅台兔年生肖酒500ml的产品，加上平时做活动，该产品在i茅台上的全年投放量可能要达到500万瓶。

蔡学飞也认为，i茅台的上线加强了贵州茅台对产品流向和价格的管理，即其对平抑相关产品的市场价格有一定帮助。（注：应采访者要求，老马、龙哥都是化名。）